In Europa gehen wir weiterhin davon aus, dass der private Konsum in diesem Jahr an Dynamik gewinnt. Dabei profitieren die Konsumenten von der sinkenden Inflation und den steigenden Löhnen. Inflationsbereinigt erhöht sich damit auch die Kaufkraft.

Die Inflationsrate in Europa dürfte sich bis 2025 dem von der EZB anvisierten Zielwert von 2 % annähern. Entsprechend erwarten wir, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Leitzinsen bis März nächsten Jahres um insgesamt 100 Basispunkte senken wird.

Auch in der Schweiz bleibt die Situation unverändert: Wir rechnen weiterhin mit einer konjunkturellen Erholung aufgrund positiver Impulse des privaten Konsums, gestützt durch steigende Löhne und einen soliden Arbeitsmarkt. Dementsprechend erwarten wir auch, dass die SNB den Leitzins in den nächsten 12 Monaten auf bis zu 1% senken wird.

Die Dokumente mit den detaillierten Ausführungen wie auch Bildmaterial der Autoren finden Sie in unserem Newsroom in der Box auf der rechten Seite.

LUKB-Zinsprognose: Weiterhin positive Aussichten

Wir gehen weiterhin davon aus, dass sich die Wirtschaft im Verlauf von 2024 und auch 2025 erholen wird. Wichtigste Wachstumsstütze bleibt der private Konsum, der von der positiven Beschäftigungsentwicklung und auch von den steigenden Löhnen profitiert.

Mit der stärkeren globalen Nachfrage sollte sich auch die Exportindustrie erholen. Entsprechend optimistisch sind wir für die Investitionen, die zusätzlich durch verbesserte Finanzierungsbedingungen gestützt werden.

LUKB Länderfokus: Weiterhin positive Aussichten

Für die Schweiz erwarten wir weiterhin eine Erholung der Wirtschaft. Dabei dürfte sich die Wachstumsbasis verbreitern. Positive Impulse dürften vom privaten Konsum ausgehen, der von steigenden Löhnen und einem soliden Arbeitsmarkt gestützt wird. Auch die Exporte und die Investitionen sollten voraussichtlich zulegen. Erstere profitieren von der Erholung der globalen Nachfrage, letztere unter anderem von günstigeren Finanzierungsbedingungen. Was die Inflation betrifft, so werden steigende Mieten diese kurzfristig belasten. Bis 2025 dürfte sie sich jedoch bei rund 1 % stabilisieren.

Betrachtet man die Situation im Euroraum, so zeigt sich ein ähnliches...

Anlagepolitik Q2/2024 mit Fokusthema «Bankenkrise 2023 – Wo stehen wir ein Jahr später?»

Im 1. Quartal 2024 konnten die meisten Aktienmärkte an die gute Performance aus dem 4. Quartal 2023 anknüpfen. Der Schweizer Markt liegt derzeit auf dem Niveau der Gesamtjahresperformance des vergangenen Jahres. Die gute Aktienentwicklung fiel überraschenderweise mit einem leichten Anstieg der Anleihenrenditen zusammen. Dies belastete die Performance an den Kapitalmärkten – allerdings stärker im Ausland als in der Schweiz. 

LUKB-Konjunktur-Update 2. Quartal 2024: Moderates Wachstum und Spielraum für weitere Zinssenkungen

Es wird erwartet, dass die globale Wirtschaft in diesem und im nächsten Jahr weiter moderat wächst. Dabei geht Brian Mandt, Chefökonom der LUKB, davon aus, dass das Fundament des Wachstums breiter wird. So erwartet er positive Impulse sowohl vom privaten Konsum als auch vom Aussenhandel und den Investitionen. Gleichzeitig geht er davon aus, dass sich die Inflationsraten wieder normalisieren werden. Dies eröffnet den Zentralbanken Spielraum für Leitzinssenkungen, wie sie die SNB letzte Woche bereits vorgenommen hat. Die SNB dürfte gemäss Brian Mandt der jüngsten Zinssenkung im Laufe des Jahres weitere folgen lassen

LUKB Sonder-Update: SNB prescht vor

Die Schweizerische Nationalbank SNB hat gestern überraschend den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 1,5% gesenkt. Spannend dabei ist, dass die SNB damit anderen grossen Zentralbanken einen Schritt voraus ist: Sowohl die Europäische Zentralbank (EZB) als auch die US-Notenbank Fed hatten ihre Leitzinsen im März unverändert gelassen.

Was die SNB zu diesem Schritt bewogen hat und welche Auswirkungen zu erwarten sind, erläutern wir in einem ausführlichen Kommentar sowie in der aktualisierten Zinsprognose. 

LUKB Sonder-Update: SNB senkt den Leitzins

Die SNB ist immer für eine Überraschung gut. Sie senkte den Leitzins auf 1.5 %. Grund hierfür ist, dass sich die Inflationsaussichten deutlich verbessert haben. Die Inflationsrate war bereits schon seit Mitte Juni im Zielband von 0 bis 2 %. Nun erwartet die SNB, dass sich die Inflationsrate bis 2026 auf gut 1 % stabilisiert. Das entspricht auch unserer Erwartung. Mit der Zinssenkung trägt die SNB auch der Tatsache Rechnung, dass der Franken in den letzten Monaten real aufgewertet hat, was wiederum die Wirtschaft beeinträchtigt. Mit der Zinssenkung stemmt sie sich also gegen die reale Aufwertung. Gleichzeitig verbessert sie damit die Finanzierungsbedingungen für...

LUKB-Zinsprognose: Steigender Konsum als Wachstumstreiber

Die Wachstumsaussichten für die Schweizer Wirtschaft bleiben weiterhin positiv. Dies zeigt sich auch in der positiven Entwicklung des Konsums. Die Einzelhandelsumsätze sind inflationsbereinigt gestiegen. Und für den weiteren Jahresverlauf erwarten wir, dass der private Konsum auch weiterhin ein wichtiger Wachstumsträger bleibt.

Auf der Zinsseite dürfte die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins zunächst bei 1,75 Prozent belassen. Erste Zinssenkungen sind erst in der zweiten Jahreshälfte zu erwarten. Die Inflation wiederum dürfte sich trotz des erwarteten Mietpreisanstiegs bis 2025 bei rund 1,0 Prozent einpendeln.

LUKB-Länderfokus 1/24: Moderate Erholung in der Schweiz und im Euro-Raum – USA und BRIC schwächeln

Die Schweiz gewinnt 2024 an Fahrt: Die hiesige Wirtschaft erholt sich und wächst auf breiterer Basis. Der Euroraum erholt sich moderat. In den USA entwickelt sich die Wirtschaft robust. Der private Konsum bleibt ein wichtiger Wachstumsträger. Wir erwarten bis Jahresende eine Leitzinssenkung der Fed um insgesamt 0,5 Prozentpunkte auf 5 %. Japan verliert 2024 an Schwung.

LUKB-Anlagepolitik Q1/24: Moderates globales Wirtschaftswachstum, Schweizer Immobilienfonds überholen Aktien

Für dieses und nächstes Jahr erwarten wir ein moderates Wachstum der globalen Wirtschaft. Der private Konsum dürfte dabei weiterhin der wichtigste Wachstumsträger bleiben. Er profitiert von anhaltend robusten Arbeitsmärkten, steigenden Einkommen und einem fortgesetzten Rückgang der Inflation.

LUKB-Zinsprognose Februar 2024 für die Schweiz: Leitzins vorerst stabil, Senkung im Jahresverlauf

Die Schweizer Wirtschaft dürfte in diesem Jahr an Dynamik gewinnen. Darauf weisen Frühindikatoren wie das KOF Konjunkturbarometer hin. Den Leitzins belässt die Schweizerische Nationalbank (SNB) nach unserer Erwartung zunächst bei 1.75 % und senkt ihn erst im späteren Verlauf von 2024 auf 1.25 %. Kurzfristig halten wir einen Aufwärtsdruck bei den Swapsätzen für möglich.

LUKB Sonder-Update zur Inflationsentwicklung Schweiz

Die Inflation wird uns wohl auch dieses Jahr in Atem halten. Dies, obwohl sie hierzulande bereits deutlich gefallen ist – oder anders ausgedrückt: Die Geldentwertung hat sich über die letzten Monate abgeschwächt. Während die Teuerungsrate im Jahr 2022 in der Spitze auf 3.5 % kletterte, befindet sie sich seit Juni 2023 unter 2 % und damit im Zielband der Schweizerischen Nationalbank (SNB). Wir gehen auch davon aus, dass das Bundesamt für Statistik nächste Woche wiederum einen Wert von 1.7 % vermeldet, also keine Veränderung im Vergleich zum vergangenen Dezember.

Die Zahlen sind somit nicht wirklich überraschend, jedoch wird es durchaus spannend,...

LUKB Sonder-Update zur US-Staatsverschuldung

Gemäss den letzten grösseren Prognosen des überparteilichen Congressional Budget Office (CBO) dürfte das gesamte Haushaltsdefizit der USA im Jahr 2023 bei rund 5.8 Prozent des BIP gelegen haben. Bis 2027 sollte es auf 5.0 Prozent sinken und danach jedes Jahr kontinuierlich zunehmen, bis es im Jahr 2053 knapp 10 Prozent des BIP erreicht.

Betrachtet man sich die langfristigen Auswirkungen eines solchen Anstiegs der Staatsverschuldung, so wird deutlich, dass eine Sanierung des US-Haushaltes dringend geboten ist. Die Anreize für aktuelle Generationen von Politikerinnen und Politikern scheinen diesbezüglich allerdings noch nicht stark genug zu sein. Je länger ...

LUKB-Länderfokus 1/24: Moderate Erholung in der Schweiz und im Euro-Raum – USA und BRIC schwächeln

Für die Schweiz erwarten unsere Analysten eine moderate konjunkturelle Erholung. Steigende Realeinkommen und eine positive Beschäftigungsentwicklung stützen den privaten Konsum. Der Aussenhandel sollte mit wachsender globaler Nachfrage anziehen. Steigende Mieten, die Mehrwertsteueranhebung und höhere Strompreise erhöhen die Inflation kurzfristig.

LUKB Länderfokus: Tendenziell positive Aussichten für 2024

Im Euroraum hat sich seit November 2023 nicht viel verändert. Die restriktive Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) und die konjunkturelle Verlangsamung zeigen Wirkung, was auch weiterhin zu einer abnehmenden Inflation beiträgt. Die Kaufkraft von privaten Haushalten und Unternehmen wird somit gestützt, was sich wiederum förderlich auf Konsum und Investitionen auswirkt. Zudem erwarten wir, dass die globale Nachfrage und damit auch die Exporte im kommenden Jahr anziehen werden.

LUKB Sonder-Update: Kommentar zur Zinsentscheidung

Die SNB hat sich selbst das grösste Weihnachtsgeschenk gemacht: Die Inflationsrate ist seit Jahresmitte im SNB-Zielband von 0 bis 2 Prozent. Trotz Mieterhöhungen ist die Teuerungsrate im November sogar auf 1.4 Prozent gefallen. Zudem hat die restriktive Geldpolitik noch keine Rezession ausgelöst. Im Gegenteil: die Wirtschaft wächst und der Arbeitsmarkt brummt. Die SNB hat ihren Auftrag also erfüllt. Das kommt auch in ihrer Inflationsprognose zum Ausdruck. Zwar wird für 2024 eine Inflationsrate von 1.9 Prozent erwartet, bis 2026 fällt die Teuerung aber auf 1.6 Prozent. Daher signalisierte die SNB auch keine weiteren Zinsanhebungen. Betonte aber weiterhin...

Anlagepolitik Q1/24: 2024 wird ein gutes Jahr für Anleihen, Aktien leicht positiv

Unser Ausblick auf das Anlagejahr 2024 – Fokusthema dieser Ausgabe – ist relativ positiv. Eine rückläufige Inflation, tiefere Leitzinsen und ein moderates Wachstum der Weltwirtschaft stellen gute Stützen dar. Die Industrie kann sich vom diesjährigen Abschwung erholen. Der Dienstleistungssektor verliert etwas an Dynamik, bleibt aber wegen steigender Realeinkommen der Konsumenten gut unterstützt.

LUKB-Konjunktur-Update 1. Quartal 2024: Global 2,3 % Wirtschaftswachstum im Gesamtjahr, stärkerer Privatkonsum in der Schweiz

Die LUKB erwartet, dass die Weltwirtschaft 2024 und 2025 preisbereinigt um 2,3 % respektive 2,6 % zum Vorjahr wachsen wird. Während die Wirtschaftsleistung 2023 hauptsächlich vom Dienstleistungssektor getragen wurde, trägt die Industrie zukünftig wieder positive Impulse bei, u.a., weil die global niedrigen Lagerbestände wieder aufgefüllt werden müssen.

LUKB Sonder-Update: US-Inflation auf Kurs Richtung Zielwert

Die Inflationsrate in den USA sinkt bereits seit mehreren Monaten. Dennoch verharrt sie weiterhin auf zu hohem Niveau. Bei der Analyse der Ursachen zeigt sich, dass vor derzeit allem die Dienstleistungspreise die Inflationsrate noch erhöht halten. In den kommenden Monaten dürfte somit ein weiterer Rückgang sowie eine Stabilisierung der Gesamtinflation auf dem Vor-Pandemie-Niveau wahrscheinlich sein. Für die US-Notenbank entsteht folglich Spielraum, im kommenden Jahr Leitzinssenkungen vorzunehmen. 

LUKB Länderfokus: Schweizer Wirtschaft auf Kurs für 2024

Im Euroraum steht Erholung an: Der Inflationsrückgang stärkt die Kaufkraft der privaten Haushalte und Unternehmen. Der private Konsum wird zusätzlich von einer anhaltend positiven Beschäftigungs- und Einkommensentwicklung gestützt. Somit sollten sich die Konsumausgaben und auch die Investitionen in den nächsten Monaten allmählich erholen. Allerdings bläst ein Gegenwind vom globalen Nachfrageabschwung.

LUKB-Zinsprognose November 2023 für die Schweiz: Anstieg der Swap-Sätze aufgrund der Inflation

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat sich in den letzten Monaten die Tür für weitere Zinsanhebungen offengelassen. Trotzdem erwarten wir, dass sie den Leitzins auf dem Niveau von 1.75 % belassen wird. Da die Inflation in den nächsten Monaten über die Marke von 2 % klettern dürfte, rechnen wir kurzfristig mit einem Anstieg der Swap-Sätze, die sich aber in der 12-Monatsprognose wieder nahe am aktuellen Niveau einpendeln sollten. Die Erwartung der Marktteilnehmer, dass die SNB den Leitzins rasch senken könnte, dürfte damit einen Dämpfer erleiden.

SNB-Zinsentscheid: Update der LUKB-Zinsprognose

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihr Ziel erfüllt und die Preisstabilität in der Schweiz wiederhergestellt. Gleichzeitig erwarten die Währungshüter, dass die Inflationsrate auch in den nächsten Jahren im Zielband von 0 bis 2 % bleiben wird. Dies waren gestern die wichtigsten Botschaften der SNB, die ihren Leitzins erwartungsgemäss bei 1.75 % belassen hat. Mit einer Senkung auf 1.25 % rechnen wir erst in der zweiten Hälfte des kommenden Jahres.

LUKB Sonder-Update: Zinsen und Nahostkrise belasten die Märkte

Der Schweizer Aktienmarkt hat seine bisherigen Kursgewinne seit dem Jahresbeginn verloren. Auch globale Aktien sind in Franken gerechnet nur noch leicht im Plus. Doch was steht dahinter?

Auslöser ist einerseits sicherlich der fortgesetzte Zinsanstieg, jedoch auch die hohe Eskalationsgefahr in Nahost. Diese erhöht zusätzlich die Risikoprämien, die von Investoren bei Anlagen in risikoreicheren Vermögenswerten wie Aktien erwartet werden.

Doch was bedeutet das genau für die gewählten Anlagestrategien?

LUKB-Länderfokus: Die Dynamik kehrt zurück

Im Euroraum steht Erholung an: Der Inflationsrückgang stärkt die Kaufkraft der privaten Haushalte und Unternehmen. Der private Konsum wird zusätzlich von einer anhaltend positiven Beschäftigungs- und Einkommensentwicklung gestützt. Somit sollten sich die Konsumausgaben und auch die Investitionen in den nächsten Monaten allmählich erholen. Allerdings bläst ein Gegenwind vom globalen Nachfrageabschwung.

LUKB Sonder-Update: Steht die deutsche Wirtschaft am Abgrund?

Die Serie negativer Nachrichten zur deutschen Wirtschaft reisst nicht ab. Deutschland wird sogar zum Bremser des europäischen Konjunkturzuges mutieren, denn die Wirtschaftsleistung dürfte dieses Jahr gegenüber 2022 schrumpfen. Ein besorgniserregender Trend, der uns auch hierzulande betrifft, da Deutschland für die Schweiz zu den wichtigsten Handelspartnern gehört.
Sind die Prognosen jedoch überzogen? Und wie steht es um die Wachstumsaussichten der Deutschen Wirtschaft im Jahr 2024? 

Anlagepolitik Q4/2023: «Warum es sich lohnt, langfristig auch im Ausland zu investieren»

Im 3. Quartal 2023 stachen vor allem der scharfe Anstieg beim Ölpreis sowie steigende Renditen für US-Staatsanleihen hervor. Die Aktienmärkte gaben leicht nach, konnten aber einen Grossteil der Jahresgewinne verteidigen. Der Schweizer Markt war mit einem kleinen Minus einer der schwächeren Märkte, während UK und Japan zu den stärksten zählten. Auf der Obligationenseite verloren Staatsanleihen der USA, der Eurozone und der Schweiz. Dies wirkte sich auf die Unternehmensanleihen aus und konnte durch tiefere Risikoprämien nicht vollständig kompensiert werden. Während der Ölpreis um 25% zulegte, bewegte sich der Goldpreis...

LUKB Sonder-Update zum Zinsentscheid der SNB

Wider Erwarten beliess die SNB den Leitzins heute bei 1.75%, da sie mit den Fortschritten bei der Inflationsbekämpfung derzeit zufrieden ist. Zwar hält sie sich die Tür für mögliche Zinsanhebungen offen – wir gehen jedoch davon aus, dass der Leitzins in den kommenden Monaten bei 1.75% belassen wird. Hinweise hierfür kommen von der Inflationsprognose der SNB: Die Währungshüter erwarten, dass die Inflation auf mittlere Sicht unter die 2%-Marke fallen dürfte. Ferner verlangsamt sich die Binnennachfrage der Schweiz, was die Preisdynamik dämpft. Dazu kommt, dass die wirtschaftlichen Aussichten derzeit unsicher sind. Hebt die SNB in dieser...

Update – LUKB-Prognose: Am kommenden Donnerstag ein letzter Zinsschritt vor der Zinspause

Nächsten Donnerstag ist es wieder so weit: die Schweizerische Nationalbank (SNB) gibt bekannt, ob sie den Leitzins nochmals anhebt oder unverändert lässt. Tags zuvor steht die Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed an. Während wir seitens der Fed erwarten, dass sie ihren Leitzins bei 5.5% unverändert lassen wird, gehen wir davon aus, dass die Schweizer Währungshüter den Leitzins von 1.75% auf 2% anheben werden.

LUKB-Konjunktur-Update 4. Quartal: Weltweiter Abschwung, strukturelle Probleme in China

Brian Mandt, Chefökonom der Luzerner Kantonalbank, kommentiert darin die momentanen Entwicklungen in den verschiedenen Märkten sowie die Geldpolitik der Zentralbanken:

Wenn wir uns die Weltwirtschaft betrachten, so hat das globale Wirtschaftswachstum in den letzten Monaten an Fahrt verloren. Der Abschwung ging dabei vor allem von der Industrie aus, weil sich die Nachfrage der Konsumenten verschoben hat. Güter – vor allem langlebige Konsumgüter – sind derzeit weniger gefragt. Dienstleistungen wie Reisen oder Restaurantbesuche, die während den Lockdowns verwehrt waren, stehen hingegen weiterhin im Trend. Gleichzeitig bauen Händler und Produzenten...

LUKB-Zinsprognose: Das Ende der Leitzinserhöhungen

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat die Tür für weitere Zinsanhebungen offengelassen. Dementsprechend erwarten wir für September eine Erhöhung auf 2 %, vorausgesetzt die Wirtschaft entwickelt sich robust. Danach dürfte der Leitzins allerdings bis ins nächste Jahr unverändert bleiben.  

Was die Konjunktur im Inland betrifft, so gehen wir davon aus, dass die Industrie sich auch in den kommenden Monaten schwach entwickeln wird. Positive Impulse erwarten wir hingegen weiterhin vom Dienstleistungssektor. Dieser profitiert von positiven Konsumausgaben und von der guten Lage am Arbeitsmarkt. Die Inflation dürften im Trend allmählich wieder ...

LUKB-Länderfokus Update 08/23: Kurzfristiger Inflationsanstieg im Herbst, Leitzinserhöhung auf 2.0 %

Die globale Nachfrage nimmt ab und dämpft die Schweizer Exporte. Gleichzeitig wächst die Inlandsnachfrage solide, auch wenn sie an Dynamik verliert. Eine positive Beschäftigungs- und Einkommensentwicklung stützen dabei den privaten Konsum. Was den Inflationsrückgang betrifft, so setzte sich dieser fort und gewann dabei an Breite. Dies dürfte sich jedoch im Herbst durch steigende Mieten kurzfristig ändern. Was den Leitzins betrifft, so signalisierte die SNB eine Anhebung auf 2.0 % im September.

LUKB-Zinsprognose Schweiz: August 2023

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat sich die Tür für eine weitere Zinserhöhung offengehalten. Vorausgesetzt, dass sich die Wirtschaft robust entwickelt, erwarten wir für diesen September eine Anhebung auf 2.0 %. Gleichzeitig gehen wir davon aus, dass die SNB den Leitzins nach dieser Anhebung nun bis ins nächste Jahr unverändert lassen wird. Mit dem prognostizierten baldigen Ende der Leitzinserhöhungen und einer Verlangsamung der Inflation erwarten wir einen leichten Rückgang für die Swap-Sätze in den nächsten zwölf Monaten.

LUKB-Länderfokus Update 07/23: kaum Wachstumsimpulse

Das Wirtschaftswachstum der Schweiz verliert an Dynamik aufgrund der globalen Nachfrageschwäche, obwohl die Inlandsnachfrage weiter solide wächst. Die Investitionsbereitschaft der Unternehmen bleibt trotz gestiegener Zinsen noch hoch. Die Wirtschaft im Euroraum verliert dieses Jahr deutlich an Schwung. Eine kräftige Kontraktion kann aber vermieden werden. In den USA hat sich die Wirtschaft trotz der restriktiven Geldpolitik nicht deutlich verlangsamt. Zwar hat sie auch nicht deutlich an Schwung gewonnen, wächst aber moderat.

LUKB-Zinsprognose Schweiz: Juli 2023

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat am 22. Juni beschlossen, den Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,75 % anzuheben. Gleichzeitig behält sich die SNB die Option für eine weitere Zinserhöhungen offen. Wir gehen davon aus, dass im September eine weitere Anhebung auf 2 % erfolgen wird. Aufgrund unserer Prognose für ein erwartetes Wachstum und eine moderat steigende Inflation in den kommenden Monaten prognostizieren wir einen leichten Rückgang des 10-Jahres-Swap-Satzes.

Anlagepolitik Q3 plus Fokusthema «Finanzmärkte zwischen KI-Boom und Rezessionssorgen»

Das 2. Quartal 2023 verlief aus Sicht der globalen Aktienmärkte erneut recht erfreulich. Neben einer Erholung von der Bankenpanik des Frühjahrs sorgte auch die Stärke der Technologiewerte für steigende Aktienkurse. Die meisten Märkte vermochten in diesem Umfeld um knapp 5% zuzulegen, wobei Japan und die US-Technologiebörse Nasdaq nach oben herausstachen. Trotzdem ist Vorsicht geboten, da vieles auf eine Überbewertung von US-Technologieaktien hindeutet. Wie wir diese genau einschätzen, erfahren Sie in unserem Fokusthema «Finanzmärkte zwischen KI-Boom und Rezessionssorgen».

Was den Immobilienmarkt betrifft, so gab es auch dort Bewegung: ...

SNB-Zinsentscheid: Update der Zinsprognose

Gerne stellen wir Ihnen die aktualisierte Zinsprognose nach dem gestrigen Zinsentscheid der SNB zu, verfasst von Brian Mandt, Chefökonom der LUKB.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat den Leitzins am 22. Juni um 25 Basispunkte auf 1.75% erhöht. Die Tür für weitere Anhebungen hat sie dabei weit offen gelassen. Wir gehen daher von einer weiteren Erhöhung auf 2.0% im kommenden September aus.

Was den 10-Jahres-Swap-Satz angeht, sehen wir für die nächsten Monate einen leichten Rückgang, da wir mit einer Wachstums- und Inflationsverlangsamung rechnen.

LUKB Sonder-Update zum Zinsentscheid der SNB

Konsequent bekämpfen die Schweizer Währungshüter die Risiken für eine zu hohe Inflation. Deshalb hoben sie den Leitzins auf der heutigen Sitzung von 1.5% auf 1.75% an. Zur Wiederherstellung eines preisstabilen Umfeldes setzen sie auch auf die Währung. Der starke Franken hilft, die importierte Inflation einzudämmen. Dabei ist das Ziel der Preisstabilität bald erreicht, denn die Inflationsrate lag im Mai mit 2.2% nur knapp über der Komfortzone der SNB von 0 bis 2%. Wohl auch deshalb haben die Notenbanker das Ausmass des Zinsschrittes von 0.5 Prozentpunkten im März auf 0.25 verringert. Natürlich hält sich die SNB die Tür für...

LUKB-Update: Noch ein Zinsschritt und dann Zinspause

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) wird am Donnerstag an der Zinsschraube drehen. Das gilt als sicher, denn sie selbst hat auf der letzten geldpolitischen Lagebeurteilung im März auf mögliche weitere Zinsanhebungen hingedeutet. Gleichzeitig ist das Ziel der Preisstabilität nicht bzw. noch nicht erreicht. Bis Mai ist die Inflationsrate zwar auf 2.2% gefallen. Die Wohlfühlzone der Schweizer Währungshüter, die bei einer Teuerungsrate von 0% bis 2% liegt, wird damit verlassen. Die guten Nachrichten sind aber: Die Inflation fällt und der Rückgang gewinnt an Breite.

LUKB-Konjunktur-Update 3. Quartal: Fallende Inflation bei schwachem Weltwirtschaftswachstum

Brian Mandt, Chefökonom der Luzerner Kantonalbank, kommentiert darin die momentanen Entwicklungen in den verschiedenen Märkten sowie die Geldpolitik der Zentralbanken.

Was die Weltwirtschaft betrifft, so erwarten wir für dieses Jahr unverändert ein schwaches Wachstum. Die bis dato eingetroffenen Konjunkturdaten bestätigen dabei die bisherigen Prognosen. Während die Dynamik der US-Wirtschaft allmählich abnimmt, kommt China trotz der Aufhebung der Corona-Restriktionen nur langsam in Schwung. Gleichzeitig bleibt das europäische Wachstum verhalten. Doch die globale Konjunkturabkühlung hat auch ihr Gutes, denn sie trägt dazu bei, dass die...

LUKB Sonder-Update: Einigung der US-Regierung über die Anhebung der Schuldenobergrenze

Die US-Regierung hat am vergangenen Samstag eine grundsätzliche Einigung mit den Republikanern im Kongress über die Anhebung der Schuldenobergrenze erzielt. Diese muss jetzt so schnell wie möglich in beiden Kammern des Kongresses verabschiedet und vom Präsidenten unterzeichnet werden, damit ein Zahlungsausfall der US-Regierung abgewendet wird. Dieser droht nach Aussage des Finanzministeriums am 5. Juni 2023.

LUKB Konjunktur-Update: Silicon Valley Bank, eine diffuse Datenlage und restriktive Perspektiven

Das Ende der Silicon Valley Bank in den USA hat die Marktteilnehmer aufgeschreckt. Die Furcht vor einer neuen globalen Bankenkrise ist gestiegen. Dabei startete die globale Wirtschaft positiv ins Jahr 2023. Während die Wirtschaftsdaten im späteren Verlauf von 2022 noch auf eine Konjunkturverlangsamung deuteten, signalisierten sie zu Beginn dieses Jahres in vielen Ländern teilweise sogar eine Belebung.

Dies bedeutet jedoch auch, dass wir es derzeit mit einer diffusen Datenlage zu tun haben.  Eine Ausgangslage, die es v.a. den Zentralbanken erschwert, zu entscheiden. Derweilen spricht die teilweise noch hohe Inflation dafür, dass die Geldpolitik noch restriktiv ...

LUKB-Konjunktur-Update Länderfokus: Verhaltenes Wachstum

Die Schweiz profitiert von einer robusten Inlandsnachfrage. Die Investitionsbereitschaft der Unternehmen bleibt trotz gestiegener Zinsen hoch. Der Euroraum vermeidet zwar eine kräftige Rezession, bremst aber dennoch spürbar ab. In den USA dämpfen die Zinsanhebungen der Notenbank (Fed) den privaten Konsum und die Investitionen.

LUKB-Zinsprognose: 10-Jahres-Swap-Satz auf knapp 2 %

Wegen der global schwächeren Nachfrage dürfte die Schweizer Wirtschaft 2023 an Schwung verlieren. Privater Konsum und Unternehmensinvestitionen entwickeln sich nach unserer Erwartung dagegen positiv. Wir erwarten, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins im Juni um 25 Basispunkte auf 1.75 % anheben wird, ihn danach aber unverändert lässt. Für die nächsten Monate sehen wir eine Verlangsamung bei Wachstum und Inflation, damit wenig Anstiegspotenzial für den 10-Jahres-Swap-Satz. Innerhalb von zwölf Monaten dürfte er auf knapp 2 % zurückgehen, die Zinskurve wird dadurch flacher.

LUKB-Konjunktur-Update Länderfokus: Wachstum verlangsamt sich

Dem LUKB-Konjunktur-Update entsprechend erwarten wir, dass die Weltwirtschaft dieses Jahr langsamer wächst. Die Zentralbanken der USA, des Euroraums und der Schweiz haben ihre Leitzinsen in den letzten Monaten erhöht. Das bremst die Wirtschaft, dämmt aber die Inflation weiter ein.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Die Schweizer Wirtschaft dürfte 2023 an Schwung verlieren, weil sich die globale Nachfrage nach heimischen Waren und Dienstleistungen abschwächt. Dagegen sollten sich der private Konsum und die Unternehmensinvestitionen positiv entwickeln. Wir erwarten, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins im Juni um 25 Basispunkte auf 1.75 % anheben und ihn danach aber unverändert lassen wird, weil die Inflation weiter fallen sollte. Für den zehnjährigen Swap-Satz sehen wir dagegen nur wenig Anstiegspotenzial.

LUKB Länderfokus: Euroraum verliert an Schwung, Schweizer Binnennachfrage bleibt robust

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Heute (30. März 2023) sind die neuen Länderblätter für die Schweiz, den Euroraum, die USA, für Japan sowie für die BRIC-Länder erschienen.

Die Wirtschaft im Euroraum kann zwar eine kräftige Rezession vermeiden, jedoch dürfte die Konjunktur deutlich an Schwung verlieren. Die hohe Inflation wird voraussichtlich dämpfend auf den privaten Konsum wirken. Allerdings gehen wir im Verlauf des Jahres von einer Abnahme der Teuerung aus, was den Druck auf die Kaufkraft der privaten Haushalte und Unternehmen...

LUKB Anlagepolitik Q2/2023

Die aktuelle Ausgabe der LUKB Anlagepolitik Q2/2023 widmet sich der zurückgekehrten Volatilität an den Finanzmärkten und ihren Folgen für Anleger. 

Für die Zentralbanken wird die Balance zwischen Inflationsbekämpfung und Finanzstabilität zunehmend schwieriger. Nach einem gelungenen Jahresauftakt kühlt sich das globale Wirtschaftswachstum wegen der restriktiven Geldpolitik, der erhöhten Volatilität sowie der Probleme im Bankensektor signifikant ab. Noch ist unklar, ob die Bankenkrise bereits erfolgreich eingedämmt wurde. Die Abwärtsszenarien haben aber zugenommen. Portfolios sollten defensiv daher ausgerichtet...

Zinsanhebung der SNB: LUKB Sonder-Update

In unregelmässigen Abständen veröffentlicht das Research-Team der LUKB neben den bekannten Publikationen auch Sonder-Updates zu speziellen Anlässen. Die am 23. März 2023 publizierte Sonderanalyse widmet sich den gestrigen Zinserhöhungen der Schweizerischen Nationalbank (SNB).

Trotz Verwerfungen am Bankensektor hob die SNB gestern den Leitzins um 0.5 Prozentpunkte auf 1.50 % an. Dabei ist und bleibt die Gewährleistung der Preisstabilität das zentrale Ziel, denn die Inflationsgefahren sind gemäss SNB noch nicht ausgestanden. Dies widerspiegelt sich auch in der angepassten Inflationsprognose: Für dieses und nächstes Jahr wird eine...

LUKB Sonder-Update: Ausserordentlich hohe Gewinnmargen in den USA werden sinken

Die Gewinnmargen und der Anteil der Gewinne von US-Unternehmungen am Bruttoinlandprodukt sind historisch gesehen ausserordentlich hoch. In Zukunft erwarten wir jedoch, dass beide sinken, weil die effektiven Lohnkosten relativ zu den Absatzpreisen ansteigen dürften. Es ist daher zu empfehlen, bei der Aktienselektion ein besonderes Augenmerk auf die Kreditwürdigkeit der Unternehmungen zu richten. Dies dürfte sich spätestens beim nächsten Konjunkturabschwung auszahlen.

Erwartete Anhebung des Leitzinses auf 1.50 %: LUKB-Zinsprognose

Die Schweizer Wirtschaft verliert auch weiterhin an Schwung. Ein Grund dafür bleibt die abnehmende globale Nachfrage nach Produkten aus der Schweiz, was die Exportdynamik bremst. Die Inlandsnachfrage bleibt zwar robust. Allerdings dämpft die hohe Inflation das Konsum- und Investitionswachstum.   

Hinsichtlich der Zinsen erwarten wir, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins noch im März 2023 um 50 Basispunkte auf 1.50 % anheben wird. Zudem rechnen wir aufgrund der noch latenten Inflationsgefahren mit einer weiteren Erhöhung auf 1.75 % im kommenden Juni. 

LUKB Länderfokus: Höheres Renditeniveau bei Staatsanleihen, getrübte Wachstumsperspektiven

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Die LUKB-Konjunktur-Updates erscheinen quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

Heute (23. Februar 2023) sind die neuen Länderblätter für die Schweiz, den Euroraum, die USA, für Japan sowie für die BRIC-Länder erschienen. Die Wachstumsperspektiven für die globale Wirtschaft bleiben getrübt. Die Weltwirtschaft verliert weiterhin an Tempo, während die Inflationsrate weiter fallen dürfte. Der Zinsanhebungszyklus der Zentralbanken setzt sich kurzfristig fort....

LUKB Sonder-Update: Wie teuer sind US-Aktien wirklich?

Wovon hängt das faire zyklisch adjustierte Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ab und wie hoch könnte es derzeit sein? Die aktuellste Sonderanalyse der LUKB versucht, mithilfe des etwas konservativeren Shiller-KGV und verschiedener Gleichgewichtskonzepte festzustellen, wie teuer US-Aktien wirklich sind und wie schnell man erwarten kann, dass sich Fehlbewertungen korrigieren. Sie erfahren ausserdem, wer schneller ist – das Shiller-KGV oder Plutonium.

Die vollständige Analyse finden Sie im neusten LUKB Sonder-Update. Verfasst wurde der Artikel von Thomas Härter, LUKB Investment-Stratege.

LUKB Sonder-Update: Zinsanhebungen – Fed ist bald durch; EZB dagegen noch lange nicht

Die Fed und die EZB hatten diese Woche die Aufmerksamkeit der Finanzmarktteilnehmer. Am Mittwoch hob die Fed ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Bandbreite von 4.50-4.75 % an und hat das Zinstempo damit weiter gedrosselt. Am Donnerstag folgte die EZB, die ihre Leitzinsen um jeweils 50 Basispunkte erhöhte. Die Zinssätze für das Hauptrefinanzierungsgeschäft und die Einlagefazilität kletterten damit auf 3.0 % bzw. 2.5 %. Dies hat zur Folge, dass sich der Zinsabstand zwischen den USA und dem Euroraum einengen wird, was den Euro stützen dürfte.

Was die SNB betrifft, so hat diese die Geldpolitik ihrer Kollegen aus den USA und dem Euroraum im Blick. ...

Update: LUKB Anlagepolitik Q1 2023

Nach dem sehr positiven Jahresauftakt an den Finanzmärkten gehen wir von einem vorerst schwierigeren Umfeld aus. Einerseits haben die grossen Zentralbanken das Ausmass ihrer Zinsschritte reduziert. Andererseits hat China die Null-Covid-Politik beendet und die pandemiebezogenen Reisebeschränkungen weitgehend aufgehoben, was positive Wachstums- und Inflationsimpulse mit sich bringen dürfte.

Wir raten daher zu einer leichten Untergewichtung der Aktienquote, erhöhen aber die Quote der Schwellenländer von untergewichtet auf neutral. Schweizer Immobilienfonds bauen wir auf ein leichtes Übergewicht auf. Auf der Gegenseite reduzieren wir die Quote in Schweizer...

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjunktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute die neue LUKB-Zinsprognose für die Schweiz (Stand Januar 2023) zuzustellen.

Die Schweizer Wirtschaft verliert an Schwung. Eine Ursache dafür ist die abnehmende globale Nachfrage nach Produkten aus der Schweiz, was die Exportdynamik bremst. Die hohe Inflation beeinträchtigt ausserdem den Konsum von Privathaushalten und die Unternehmensinvestitionen. Was die Zinsen betrifft, so gehen wir davon aus, dass die SNB den Leitzins von aktuell 1.00 % weiter anheben wird. Auf Sicht von 12 Monaten prognostizieren wir auch weiterhin ein Niveau von 1.50 %.  

LUKB Sonder-Update: Reicht ein Ende der Fed-Zinserhöhungen für eine neue Aktienhausse?

Ist das Ende der restriktiven Geldpolitik hinreichend, um den nächsten Börsenaufschwung einzuleiten? Betrachtet man historische Daten, sind die Marktreaktionen nicht eindeutig. Eine Analyse der heutigen Marktbedingungen lässt jedoch darauf schliessen, dass keine nachhaltige Trendwende zu erwarten ist. Ein simultaner dramatischer Kursrückgang wie 2022 wird sich 2023 allerdings mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit nicht wiederholen.

LUKB Anlagepolitik Q1 2023

Mit diesem Mail erhalten Sie die soeben erschienene Anlagepolitik Q1 2023 der LUKB, verfasst von unserem Research-Team. Die heutige Ausgabe widmet sich den im Jahr 2022 aussergewöhnlichen Marktentwicklungen sowie einem Ausblick auf die Renditen in den nächsten Jahren.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjunktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

LUKB Konjunktur-Update Q1 2023

Die globalen Wachstumsperspektiven haben sich weiter eingetrübt. Grund hierfür sind unter anderem der anhaltende Ukraine-Krieg, die vielerorts deutlich zu hohe Inflation und die restriktive Geldpolitik der Notenbanken. Für 2023 deutet sich damit an, dass die Weltwirtschaft deutlich an Tempo verlieren könnte. Im Schlepptau der Konjunkturabkühlung dürften die Teuerungsraten im Verlauf von 2023 fallen, auch wenn die Vorkrisenniveaus noch übertroffen werden. Vor diesem Hintergrund erwarten wir, dass sich der globale Zinsanhebungszyklus 2023 seinem Ende nähert.

LUKB Sonder-Update: Geldpolitik der Fed – Belastung oder Stütze?

Für die Finanzmärkte ist die Frage entscheidend, in welche Richtung sich Inflation, Wachstum und Geldpolitik in den USA im nächsten Jahr entwickeln. Die US-Notenbank Fed hat bereits einen Grossteil der geldpolitischen Stimuli der letzten Jahre durch eine geldpolitische Vollbremsung neutralisiert.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute die neue LUKB Zinsprognose für die Schweiz zuzustellen. Wir erwarten, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins von aktuell 0.5 % weiter anheben wird. Auf Sicht von 12 Monaten prognostizieren wir ein Niveau von 1.50 %.

LUKB Sonder-Update: US-Kongresswahlen

Die Auszählung der Stimmen ist derzeit voll im Gange. Es zeichnet sich aktuell ab, dass die Republikaner das Repräsentantenhaus gewinnen dürften, wobei sich beim Senat ein Kopf an Kopf Rennen zeigt. Damit werden die Demokraten aller Voraussicht nach ihre Kontrolle über den US-Kongress verlieren, dabei aber weniger stark einbüssen, als im Vorfeld befürchtet wurde.

LUKB Sonder-Update: Publikation zur Bewertung der EUR-Aktien

In unregelmässigen Abständen veröffentlicht das Research-Team der LUKB neben den bekannten Publikationen auch Sonder-Updates zu speziellen Anlässen. Die am gestrigen 7. November erschienene Analyse widmet sich der Preisentwicklung europäischer Aktien.

LUKB Sonder-Update Notenbankpolitik & Anlagetaktik

In unregelmässigen Abständen veröffentlicht das Research-Team der LUKB neben den bekannten Publikationen auch Sonder-Updates zu speziellen Anlässen. Die am heutigen 4. November erschienene Analyse widmet sich der vorgestern kommunizierten Notenbankpolitik der Federal Reserve (Fed).

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Die Schweizer Wirtschaft entwickelte sich bis zuletzt robust. Das trifft auch auf die USA und den Euroraum zu. Die Aussichten für die nächsten Quartale sind jedoch getrübt. Der anhaltende Ukraine-Krieg belastet vor allem die Wirtschaft Europas. Gleichzeitig ziehen die meisten Notenbanken ihre Leitzinsen kräftig an, was die Inlandsnachfrage in den jeweiligen Länder dämpfen wird. Die Abwärtsrisiken für die Weltwirtschaft schätzen wir daher hoch ein.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute die neue LUKB Zinsprognose für die Schweiz (Stand Oktober 2022) zuzustellen. Die im September versandte publizierte Prognose bleibt bestehen, womit wir weiterhin davon ausgehen, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins von aktuell 0.50 % weiter anheben wird. Auf Sicht von 12 Monaten prognostizieren wir ein Niveau von 1.50 %.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Geschätzte Medienschaffende

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjunktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute die neue LUKB Zinsprognose für die Schweiz zuzustellen. Wir erwarten, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins von aktuell 0.5 % weiter anheben wird. Auf Sicht von 12 Monaten prognostizieren wir ein Niveau von 1.50 %.

LUKB Anlagepolitik Q4 2022

Die heutige LUKB Anlagepolitik Q4 2022 widmet sich dem Richtungswechsel der Finanzmärkte, der Inflation sowie den daraus entstehenden Konsequenzen für verschiedene Anlageklassen.

Im abgelaufenen Quartal hielten sich Hoffnungen auf eine sanfte Landung und Ängste vor einer strafferen Geldpolitik in etwa die Waage. Die Inflationsbekämpfung hat für die Zentralbanken derzeit oberste Priorität, wobei weitere Leitzinserhöhungen ein Hauptrisiko für die Finanzmärkte darstellen. So konnten sich die Aktienmärkte im 3. Quartal etwas erholen; die Unsicherheit für Wachstum, Inflation und Geldpolitik bleibt jedoch hoch und sorgt dafür, dass die...

LUKB Konjunktur-Update Q4 2022 & Zinsprognose Schweiz

Die globale Wirtschaft entwickelte sich bis zuletzt robust - und das trotz des anhaltenden Ukraine-Krieges und der deutlich gestiegenen Inflation. Doch die Konjunkturperspektiven für die kommenden Monate haben sich eingetrübt. Die Sorge um die Energieversorgung hält die Wirtschaft Europas in Atem. Jenseits des Atlantiks befeuert die US-Notenbank mit ihrem aggressiven Zinsanhebungskurs die Rezessionsängste. Zu allem Überdruss befinden sich die Teuerungsraten noch immer auf hohen Niveaus. Das setzt die Zentralbanken weiter unter Druck. Die globale Geldpolitik dürfte auch 2023 restriktiv ausgerichtet bleiben. Der globale Konjunkturzug könnte also deutlich an...

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Geschätzte Medienschaffende

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjunktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

Heute (25. August 2022) sind die neuen Länderblätter für die Schweiz, den Euroraum, die USA, für Japan sowie für die BRIC-Länder erschienen – Sie finden diese hier.

Die globale Wirtschaft hat sich in der ersten Jahreshälfte allen Widrigkeiten zum Trotz robust entwickelt. Das trifft vor allem auch auf die Schweizer Wirtschaft zu. Die Aussichten für die...

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute die neue LUKB Zinsprognose für die Schweiz zuzustellen. Die LUKB erwartet weitere Zinsschritten der SNB und prognostiziert bis in 12 Monaten einen Leitzins von 0.75 %.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjunktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute die neue LUKB Zinsprognose für die Schweiz zuzustellen. Brian Mandt, Chefökonom bei uns, kommentiert die aktuelle Lage in den Bereichen Konjunktur und Zinsen der Schweiz.

LUKB Anlagepolitik Q3 2022

Mit diesem Alert erhalten Sie die soeben erschienene Anlagepolitik Q3 2022 der LUKB, verfasst von unserem Research-Team. Die heutige Ausgabe thematisiert das aktuelle Marktumfeld sowie die überarbeiteten LUKB-Anlagestrategien.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

LUKB Einschätzung zum Zinsentscheid der SNB

Es freut uns, Ihnen heute Nachmittag unsere LUKB Investment Office News zuzustellen. Darin finden Sie eine Einschätzung von Brian Mandt, Chefökonom bei uns, zur gestrigen Leitzinserhöhung der Schweizerischen Nationalbank.

LUKB Konjunkturupdate Q3 2022 & Zinsprognose Schweiz

Die Wachstumsaussichten für die Weltwirtschaft schätzen wir zwar weiterhin positiv ein. Unsere Erwartung wird dabei von Frühindikatoren wie den Einkaufsmanagerindizes für die Industrie und den Dienstleistungssektor gestützt. Doch der konjunkturelle Gegenwind hat zugenommen. So sind die Rohstoffpreise als Folge des Ukraine-Kriegs deutlich gestiegen und haben der Inflation einen weiteren Schub nach oben versetzt.

LUKB Anlagepolitik Update vom 25. Mai 2022

Mit diesem Alert erhalten Sie das soeben erschienene Update der LUKB Anlagepolitik Q2 2022, verfasst von unserem Research-Team.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das Research-Team der LUKB in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjunktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute morgen die neue LUKB Zinsprognose für die Schweiz zuzustellen. Brian Mandt, Chefökonom bei uns, kommentiert die aktuelle Geldpolitik der Zentralbanken – denn diese befindet sich weltweit in Neuausrichtung.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjuktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

LUKB Anlagepolitik für das 2. Quartal 2022

Mit diesem Alert erhalten Sie die soeben erschienene Anlagepolitik Q2 2022 der LUKB, verfasst von unserem Research-Team. Entsprechend der aktuellen Lage steht die heute erscheinende Ausgabe im Zeichen des aktuellen geopolitischen Umfelds.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjuktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich. Heute (21. März 2022) sind die neuen Länderblätter für die Schweiz, den Euroraum, die USA, für Japan sowie für die BRIC-Länder erschienen.

LUKB Konjunktur-Update 2. Quartal 2022

Der aktuelle Konflikt in der Ukraine stellt eine menschliche, geopolitische und militärische Zäsur dar. Der Krieg bringt auch negative Folgen für die globale Wirtschaft, zumal Russland und die Ukraine wichtige Rohstoffexporteure sind.

LUKB Russland / Ukraine Update

Der Krieg in der Ukraine hält unvermindert an. Heute Vormittag stellen wir Ihnen ein LUKB-Update zum Konflikt in der Ukraine zu, verfasst von Björn Eberhardt, Leiter Investment Office sowie Reto Lötscher, Leiter Finanzanalyse bei uns.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Das LUKB-Konjuktur-Update erscheint quartalsweise, die Updates im Länderfokus jeweils monatlich.

LUKB Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen heute Morgen die neue LUKB Zinsprognose für die Schweiz zuzustellen. Brian Mandt, Chefökonom bei uns, kommentiert die aktuelle Geldpolitik der Zentralbanken – denn diese wird weltweit neu ausgerichtet. Ein robustes Wirtschaftswachstum, steigende Beschäftigung und hohe Inflation sprechen dafür, dass die ultra-lockere Geldpolitik zurückgefahren werden kann. Allerdings ist zu erwarten, dass sie dabei behutsam vorgehen werden, um die Konjunktur nicht zu gefährden.

LUKB Update Finanzmärkte

Es freut uns, Ihnen heute Morgen das LUKB-Update zu den Finanzmärkten zuzustellen. Dr. Björn Eberhadt, Leiter Investment Office bei uns, kommentiert das aktuelle Selloff und gibt einen Wachstumsausblick.

LUKB Konjunktur-Update Länderfokus

Für ausgewählte Wirtschaftsräume publiziert das LUKB-Research-Team in regelmässigen Abständen Konjunkturanalysen. Nach dem Konjunktur-Update Q1 2022 sind nun heute auch die Updates im Länderfokus erschienen. Die einzelnen Länderblätter werden von unserem Chefökonomen Brian Mandt in monatlichen Abständen aktualisiert.

LUKB-Zinsprognose Schweiz

Es freut uns, Ihnen auch im neuen Jahr laufend neue Ergebnisse aus unserem Research-Team zuzustellen. In der vorliegenden Zinsprognose für die Schweiz vom 13.01.2022 stellen wir Ihnen einen Ausblick zu Konjunktur und Zinsen zur Verfügung. Die Zinsprognose erscheint monatlich und wird von unserem Chefökonomen Brian Mandt verfasst.

LUKB Anlagepolitik Q1 2022

Mit diesem Mail erhalten Sie die soeben erschienene Anlagepolitik Q1 2022 der LUKB, verfasst von unserem Research-Team. Die Finanzmärkte und mit ihnen die Anleger durchliefen jüngst ein Wechselbad der Gefühle. Erwartete man eben noch, dass die US-Notebank ihre Geldpolitik dank der guten Konjunktur straffen könnte, liessen kurz darauf Sorgen vor der neuen Coronavirus-Variante die Märkte einbrechen.

Fokusthema LUKB – Einschätzung der Engpässe bei Lieferketten

Es freut uns, Ihnen heute neue Ergebnisse aus unserem Research-Team zuzustellen. Im vorliegenden Fokustext der heute Nachmittag erscheinenden LUKB Anlagepolitik Q1 2022 beschäftigt sich Brian Mandt, LUKB-Chefökonom, mit den aktuellen Engpässen bei Lieferketten.

Coronavirus-Variante Omikron und die Finanzmärkte – Einschätzung LUKB

Wir freuen uns, Ihnen heute neue Ergebnisse aus unserem Research-Team zuzustellen. Aus aktuellem Anlass geht es im neuen LUKB News Alert um die neue Coronavirus-Variante Omikron. Diese hat die Finanzmärkte am vergangenen Freitag in Turbulenzen gestürzt. Die bisher verfügbaren Erkenntnisse geben Anlass zur Sorge, rechtfertigen unserer Meinung nach jedoch keine Panik. Wir empfehlen Anlegern, ihre gewählte Anlagestrategie gerade in Phasen erhöhter Unsicherheit beizubehalten.

LUKB Konjunktur-Update Q1 2022

Wir freuen uns, Ihnen heute neue Ergebnisse aus unserem Research-Team zuzustellen. Im heutigen Alert finden Sie das soeben erschienene LUKB Konjunktur-Update für das erste Quartal 2022, verfasst von Brian Mandt, Chefökonom.

Anlagepolitik 4. Quartal 2021

Seit kurzem versendet die Luzerner Kantonalbank regelmässig News aus ihrem Research Team. Im heutigen Alert finden Sie die neu erschienene Anlagepolitik für das 4. Quartal 2021. Als Fokusthema in der vorliegenden Ausgabe finden Sie «Navigieren in einem aussergewöhnlichen Umfeld» von unserem Investment-Strategen Josh Bouchard (ab Seite 10).

Konjunktur-Update 4. Quartal 2021

Ab sofort versendet die Luzerner Kantonalbank regelmässig News aus ihrem Research Team. Im heutigen Alert finden Sie das soeben erschienene Konjunktur-Update für das 4. Quartal 2021 (Autor: Brian Mandt, Chefökonom LUKB).