LUKB Anlagepolitik Q1 2023

14.12.2022

Geschätzte Medienschaffende

Mit diesem Mail erhalten Sie die soeben erschienene Anlagepolitik Q1 2023 der LUKB, verfasst von unserem Research-Team. Die heutige Ausgabe widmet sich den im Jahr 2022 aussergewöhnlichen Marktentwicklungen sowie einem Ausblick auf die Renditen in den nächsten Jahren.

Der Zinsschock war im Jahr 2022 das beherrschende Thema an den Finanzmärkten. Das nun endende Jahr dürfte aus Anlageperspektive doch noch einigermassen versöhnlich schliessen. Die Aktienmärkte zeigten zuletzt eine eindrucksvolle Erholung und die Bewertungen haben sich dadurch von ihren diesjährigen Tiefs gelöst. Mit dem absehbaren Ende der Zinserhöhungen wird der Aktienausblick stark vom Ausmass der Konjunkturverlangsamung abhängen. Hier sehen wir grössere Risiken.

Das Jahr 2023 dürfte für die Finanzmärkte herausfordernd werden, denn die Auswirkungen der höheren Zinsen haben sich in der Wirtschaft bisher noch kaum gezeigt. In den kommenden Monaten dürften vor allem die konjunkturelle Verlangsamung und der Rückgang der Inflation aufgrund der strafferen Geldpolitik die Finanzmärkte beschäftigen. Die Unsicherheit für den Ausblick ist hoch – wie immer an konjunkturellen Wendepunkten. Bei Aktien empfehlen wir vor diesem Hintergrund eine Untergewichtung. Anleihen untergewichten wir nur leicht und setzen dabei einen Fokus auf Schwellenländer. Bei Immobilien empfehlen wir eine neutrale Gewichtung, bei Liquidität, Edelmetallen und Rohstoffen dagegen ein Übergewicht.

Im Fokustext beleuchten wir die im Jahr 2022 erfolgte Kurskorrektur, die bei vielen Anlageklassen zeitgleich erfolgte. So wiesen sogar gut diversifizierte Portfolios Verluste auf. Aufgrund der Neubewertung haben sich allerdings die Perspektiven für gemischte Portfolios für die nächsten Jahre verbessert und es sind angemessene Renditen erwarten.

Auf weitergehende Fragen Ihrerseits freut sich das Research-Team der LUKB. Wenden Sie sich dazu gerne an den nachstehenden Kontakt.